资本向左,人性向右,爱尔眼科如何做好眼睛
—这是经观财经眼第篇原创—爱尔眼科是中国医疗行业上市的第一股，在民营医疗行业中，千亿市值的爱尔眼科是当之无愧的白马。医疗行业的业务是通过为顾客提供健康服务来盈利，而中国是个眼睛医疗需求大国，庞大的市场需求滋养了爱尔眼科的崛起。根据ChinaInsightsConsultancy（CIC）的数据，-年期间，我国眼科服务市场的年均增长率为20%，预计年底市场规模可达亿元，由此可见，眼科服务的赛道市场广阔，爱尔眼科的成长也是不可限量。然而爱医院，医院。医院背靠大树，没有业绩的压力，即使亏损依旧需要并且必须继续经营下去。民营医疗机构却是自负盈亏，无人兜底，盈利是第一目标。在爱尔眼科上市之后，业绩压力更是陡增，每年都需要给投资者一个满意的交待，医院，就是营收要求。利益驱使之下，铤而走险的事无法避免，这很现实。资本向左，人性向右，爱尔眼科游走在两者之间，怎么做好这眼睛上的生意？眼睛相关的医疗服务并不好做，因为眼科需要高度的精细化和专业化，非常依赖专业设备，而眼科的专业设备往往价格昂贵，需要大量资金，而综合型医院一般不会对眼科投入过大，所以早年眼科是医院的边缘部门。这就给了医院的机会。爱尔眼科的创始人陈邦早期通过引进先进的专业设备和技术，承包医院的眼科，以“院中院”医院合作，完成自己初步的积累。拥抱市场需求，爱尔眼科乘势起飞。于年实现了上市，融资加持下，爱尔眼科快速扩张。据统计，年至年期间，爱尔眼科并购速度达到了每年新增40家，如今爱尔医院及中心超过了家。拥有中国眼科医生总人数的12%（名）。高扩张带来固定资产的快速增长，为了摊薄固定资产的成本，爱尔眼科必须在营销发力来增加业务量，年爱尔眼科的销售费用达到了10.49亿元，占营收的10%。爱尔眼科的业绩在铺天盖地的营销下，颇有成效。一方面爱尔眼科的毛利率较高，营收的扛把子是屈光手术（矫正视力）、视光服务（验光配镜）和白内障手术，其中屈光手术毛利润高达54%。另一方面，高毛利加上客单量的增长，扣非净利润年年攀升，年达到了14.3亿元。如今爱尔眼科依旧颇具护城河，已经成为为数不多的眼科医疗大品牌之一。然而眼科手术终究也还是一个风险较高的项目，医疗事故风险是爱尔眼科的头号风险，爱尔眼科的管理也没有跟上高速扩张的脚步。年底，医院急诊科主任医院不恰当诊疗导致自己右眼几乎失明。艾芬医生在微博上透露，年5月自医院进行人工晶体植入手术治疗白内障，术后视力更差，甚至出现视网膜脱落，认为爱尔眼科在手术过程中不规范、手术前没有检查仔细没有发现视网膜问题。舆论发酵，压力之下爱尔眼科于今年1月4日在官方微博发布了《医院集团关于艾芬女士诊疗过程的核查报告》，表示艾芬的右眼视网膜脱落和这次爱尔做的白内障手术没有关系。随后艾芬回应表示爱尔眼科集团的核查报告避重就轻、混淆视听、管理混乱、推卸责任。艾芬医生还怀疑爱尔眼科在趋利才没有做便宜的眼底变性治疗，而是做了两万九千元的白内障手术。时至今日，艾芬也未能如愿得到爱尔眼科的道歉，仍在公众平台进行控诉。今年2月份，微博用户“幽灵满世界彩虹”的控诉似乎更坐实了爱尔眼科为了业绩和盈利而过度营销的问题。这位网友称自己名叫桑林，是爱尔眼科旗下的市场部员工，医院的年创亿元收入任务，在医院领导动员下，做了并不适合她的屈光手术，术后出现了反复干眼、视力下降、畏光等症状。桑林甚至还发出质疑，医院是否涉嫌诱导性医疗套取医保。艾芬医生如今仍然坚持在维权，微博上尽是对爱尔眼科的控诉。据中国裁判文书网数据统计，-年，爱尔眼科作为当事人的医疗损害相关案件共计75起，对患者的赔偿金额从数万元到数十万元不等。对于爱尔眼科这么大体量的公司来说不过是几万元的赔偿，然而眼睛的意外对于人或者一个家庭来说，却可能是天翻地覆的变化。艾芬作为医生维权尚且如此困难，普通人呢？深陷医疗纠纷的爱尔眼科，艾芬医生这件事，是必须要妥善处理的，然而目前看来，效果并不好。显然对于爱尔眼科来说，解决舆情问题是一方面，但是更重要的是不给竞争对手留下空间。现在在爱尔眼科前方其实只有一条路，就是在眼科这行做成除了医院以外的唯一。爱尔眼科的发展更多依赖的是设备，而非医生，医院的竞争更像是一场资本的较量。爱尔急于扩张背后，是深深的焦虑。年，爱尔的三个区域竞争对手，华厦眼科、何氏眼科、普瑞眼科已递交了IPO申请。若成功上市，有望在资金支持下迅速提升业务规模，复制爱尔过去的老路，同时也意味着将对爱尔的市场空间形成一定的挤压。所以现在爱尔眼科一边借债，一边收购扩张。根据年报，爱尔眼科的资产负债率从年的不足20%，到了年的40.96%。而总资产近五年平均增长速度在40%左右。目前爱尔眼科的毛利率较高，维持在30%-50%的水平，盈利水平能够支撑这个规模的负债。但是当其他竞争者突起，市场竞争加剧时，这个毛利水平是否能持续下去还需要打一个大大的问号。再往前看，当更多类似的民营机构在资本加持下，卷动眼科医疗服务这池浑水的时候，是出现良性竞争，共同进步，还是同行倾轧、混乱竞争尚不可知。然而明确的是，这个行业与人的健康甚至生命息息相关，除了市场这个看不见的手，政府这只有形的手是绝不允许民营机构“谋财害命”的，必要之时，重拳将会落下，整个行业都不会好过。爱尔眼科能够保住自己的护城河吗？*声明：股市有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议。记得点“在看”支持我一下，谢谢！这是我一直分享的动力?
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